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比亚迪“现象”意味着什么?产品市场资本市场双驱动

比亚迪新能源

近期关于比亚迪的相关话题一直很火爆,尤其是来自奥迪的新设计师走马上任后,随着唐、秦、宋等一系列重磅产品改款上市,在终端销售情况持续走强,甚至出现一车难求的局面,股票更是三个月涨了50%。比亚迪现象值得我们仔细研究,新能源产品是否真的开始实现市场化竞争了。以下将基于1-10月份新能源乘用车销量数据(上险数)对行业和部分企业进行分析。

比亚迪“现象”意味着什么?产品市场资本市场双驱动

前10月销量差异明显

从新能源乘用车销量数据看,1-10月比亚迪的市场份额占到24%,比北汽和上汽之和还多,已经坐稳我国新能源龙头位置。

目前,限行限购成为新能源车推广的一大动力,我们分析了北京、上海、广州、深圳、天津、杭州六大限行限购典型城市,对比看各个企业销量中非限购城市占比。其中,比亚迪为36%,上汽是15%,相比较而言比亚迪对限购城市市场的依赖更低;从私人用车领域情况看,比亚迪私有购车的占比高达71%,上汽则高达89%。吉利私人购车只占到55%,几乎一半销量用在了租赁市场(曹操专车)。

如今,国内新能源乘用车领域主要是比亚迪、北汽、上汽、吉利四家,其他企业在技术、产品和企业综合实力上都稍逊一筹。

从1-10月份四家企业的销量看,首先可以看到北汽的销售质量较差,仍然未摆脱政策式的经营思路,其中5月份在新旧补贴政策切换前将老款产品清库存,单月销量达到2.5万辆,而后销量规模迅速萎缩,最终在5000辆上下徘徊。

比亚迪则是稳扎稳打,自2月份以来销量一直增长,10月份已经上升到2万辆左右。

上汽自4月份以来就一直保持在7000-8000辆之间,10月份甚至降至6000辆。

吉利则是在9-10月表现抢眼,月销量已超过上汽,成为仅次于比亚迪的国内第二,后续发展情况值得继续关注(吉利统计包括博瑞GE)。

比亚迪现象值得关注

最近,比亚迪在新能源市场上风风火火,新款唐一上市就引起了全行业的关注,在资本市场更是逆势猛涨。

从销量走向看,比亚迪销售市场比较集中。销量前十的城市占比达70%,而深圳、北京、上海、广州、杭州这五个限购城市占比达到60%,并没有在非限购城市呈现强大的产品竞争力。

比亚迪整个销量结构中,私人消费者购买占比约为70%,而纯电动车中有一半做租赁用,明显看出私人消费者对PHEV车型实用性的偏爱。

如何理解比亚迪在私人消费新能源市场上的强势表现呢?主要原因在于比亚迪精准把握了现阶段新能源市场三大主流消费人群。

一是限购城市中的刚需群体。这些人消费能力较高,但更多也是从实际使用出发,更愿意买不用充电也可以行驶的PHEV车型。对应的比亚迪秦和宋非常明显,限购城市销量占比明显高于非限购城市。

而部分限购城市对PHEV进一步限制,故价格较为适中的纯电动车型在限购城市也能取得不错销量。

二是非限购城市中的科技爱好者。在二三线城市有一定经济实力、增购/换购的新技术热衷者,不怎么缺钱和燃油车,不会有出远门的焦虑,选择新能源车型就是为了尝鲜和标榜个性。

这些消费者想买个动力强劲的新能源车,除了特斯拉、ES8这种远远超过预算的车型,比亚迪成为了唯一选择,唐相对于上汽等企业的竞争车型,在动力性方面有得天独厚的优势,也是唐得以收割这类消费者的重要原因。

三是非限购城市中的实用主义者。以城市新青年居多,但同样是偏爱新技术,对新能源有充分了解和认知,但是预算相对较低。平时买车就是上下班代步,预期也就是用3-5年后回本,然后再换购。

这样一来10万元以下的比亚迪元成为了最佳选择,这个价位买不到合资的A级车,却能买到一个动力强劲,使用成本低的纯电车型,获得消费者的青睐也是理所当然。

从比亚迪私人消费者购买的车型销量分布中,我们能明显看到这些特征。唐在限购和非限购城市销量基本上是1:1,而秦、宋、E5等车型在限购城市销量占比更高,说明越级的动力表现是新能源车征服非限购市场的一大法宝。

机会窗口期内挑战仍在

总体来看,比亚迪火爆销量的背后有四个方面的问题值得业界深入思考。

第一,合理的产品思路助力比亚迪切下最大的份额。在现有新能源市场中,比亚迪下手更准、更狠、更快,切到了最大一块的蛋糕。

然而仍需要推动新能源车在非限购城市真正实现市场化竞争,毕竟当蛋糕逐渐分完之后,仍然将面临新能源销量持续增长的压力。

第二,竞争对手们都在打盹。未来上汽和吉利在车型定位上与比亚迪重合度较高的企业,后续将可能成为比亚迪的激烈竞争对手。

在2-3年的机会窗口期内夯实基础,在新能源领域建立足够深的护城河,或将是比亚迪需要重点考虑的。

第三,长期看,挑战仍在。在2020年以前,或将难有企业真正在新能源市场上对比亚迪造成足够挑战,这既是因为新能源这块蛋糕尚小,也是因为比亚迪深耕三电这么多年,打下的良好基础仍能撑住其市场地位。

当推广新能源车的外部条件逐渐成熟,竞争对手导入更加优秀的新能源产品,比亚迪或将面临巨大挑战。第四,终极问题是新能源车是否赚钱,这才是业界更应该思考的问题。

比亚迪销售的这些车是否真的能赚到钱?毕竟上汽和吉利这种有的选(燃油车业务占大头)的自主企业在这个时间点还未选择在新能源业务上走量。诸如北汽、比亚迪这样以新能源为主营业务的企业,将面临为了股价而强行维持销量的质疑。

从近期看,卖的好不如资本玩得好,纳斯达克上市的蔚来,市值在中国车企里排第六,仅次于上汽、比亚迪、吉利、广汽、长城。然而从长期来看,企业选择牺牲现金流换取股价的做法也是不太可行的。

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